大自然家居于2011年在香港上市，距今已有10年時(shí)間。今年7月底，大自然家居發(fā)布公告稱，新現(xiàn)代家居（要約人）提出以協(xié)議安排方式將公司私有化，每股私有化價(jià)為現(xiàn)金1.7港元，較停牌前收?qǐng)?bào)溢價(jià)17.24%。較2020年12月31日每股資產(chǎn)凈值約2.02港元折讓約15.8%。

截至2021年7月27日，新現(xiàn)代家居及其一致行動(dòng)人共計(jì)持有大自然家居股本78.8%，而新現(xiàn)代家居由創(chuàng)始人佘學(xué)彬、佘建彬等兩兄弟控制。此次私有化涉資最多5.23億港元。該計(jì)劃生效后，根據(jù)上市規(guī)則，大自然家居將從香港退市。

對(duì)此，秦占學(xué)在接受新京報(bào)記者采訪時(shí)表示，過(guò)去有段時(shí)間很多企業(yè)在港交所、紐交所等上市，“似乎是一種風(fēng)潮”。不過(guò)，“大自然家居也一直在堅(jiān)守，十年退市也正常，還是相對(duì)比較穩(wěn)定，并沒(méi)有太大問(wèn)題?！?/p>

同時(shí)，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，大自然家居或?qū)⒃诟酃赏耸泻蟮顷慉股市場(chǎng)。大自然家居在公告中也提到，于生效日后，公司將進(jìn)行重組，以籌備其業(yè)務(wù)于中國(guó)上市。

8月18日，記者通過(guò)郵件方式采訪大自然家居對(duì)于私有化、A股上市預(yù)測(cè)等事項(xiàng)，截至發(fā)稿時(shí)，暫未收到回復(fù)。

轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股挑戰(zhàn)不小

對(duì)于大自然家居來(lái)說(shuō)，“如果能在A股上市會(huì)迎來(lái)新一輪發(fā)展機(jī)會(huì)?！鼻卣紝W(xué)認(rèn)為，一方面可以把原有產(chǎn)品做大，另一方面也能開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)品，甚至也有可能拓展智能家居。

不過(guò)，大自然家居在A股上市或面臨不少的挑戰(zhàn)，秦占學(xué)分析，在A股市場(chǎng)會(huì)存在一些競(jìng)爭(zhēng)，如圣象地板等。另外，再次上市將會(huì)投入新的成本。“在主板上市要靠業(yè)績(jī)，在創(chuàng)業(yè)板上市，又要靠技術(shù)含量，這兩項(xiàng)是硬件，要達(dá)到才行?！蓖瑫r(shí)他也提到，從香港退市后，大自然家居可能會(huì)重新整合，“整合出符合上市的條件”。不過(guò)，秦占學(xué)認(rèn)為，大自然家居退市的目的是為“浴火重生”，能在A股上市，這是它發(fā)展的必由之路。

實(shí)際上，從港股退市轉(zhuǎn)投A股的企業(yè)早有先例，如東鵬控股、奧普家居等，但過(guò)程似乎并不順利。

記者了解到，2016年6月，登陸港股不足3年的東鵬控股完成了私有化并退市。業(yè)內(nèi)人士曾分析，當(dāng)時(shí)東鵬控股的股價(jià)一度遇冷，在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)十分被動(dòng)。股價(jià)低迷估值過(guò)低、母公司資源整合以及大股東轉(zhuǎn)賣上市公司是退市三大原因。在港股退市后僅1年時(shí)間，東鵬控股旋即啟動(dòng)闖關(guān)A股程序。2017年9月8日，東鵬控股在深交所披露招股說(shuō)明書(shū)，擬A股上市。不過(guò)，直到2020年10月19日，東鵬控股才得以重新在深交所掛牌，歷時(shí)3年多時(shí)間。

同樣，奧普家居也在港股闖蕩10年后退市。2006年12月，奧普家居在香港聯(lián)合交易所公開(kāi)發(fā)行股票并上市，并已于2016年9月完成香港聯(lián)合交易所退市流程。直到2020年1月，奧普家居才正式登陸上海證券交易所主板上市,成為國(guó)內(nèi)第一家浴霸上市企業(yè)。

凈利潤(rùn)增幅連續(xù)3年下跌

基于上述企業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股的狀況，大自然家居似乎也存在不少障礙。其中，該公司近年來(lái)的業(yè)績(jī)及負(fù)債情況就不穩(wěn)定。

數(shù)據(jù)顯示，大自然家居凈利潤(rùn)增幅連續(xù)3年下滑，2018年-2020年，其凈利潤(rùn)分別為1.57億元、1.62億元、1789.90萬(wàn)元，同比增幅為129.95%、3.40%、-88.96%。其負(fù)債也呈現(xiàn)連續(xù)3年增加。數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年，其總負(fù)債分別為20.17億元、29.40億元、37.03億元，負(fù)債率分別為47.06%、55.19%、60.32%，而相比于2016年的43.54%的資產(chǎn)負(fù)債率，2020年漲了近20個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高。

此外，近3年大自然家居經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流也呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，2018年-2020年，其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流分別為6.20億元、1.42億元、-3.57億元，同比變動(dòng)比例為407.74%、-77.04%、-351.03%。或是為緩解經(jīng)營(yíng)壓力，今年5月，大自然家居開(kāi)始出售股權(quán)。公告顯示，公司將持有的永裕家居（地板商）11.22%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給恒林家居，總代價(jià)為1.2億元。對(duì)于出售永裕家居股權(quán)所得資金用途，大自然家居稱，將用于一般運(yùn)營(yíng)資金。

轉(zhuǎn)型大家居要再造大自然

近年來(lái)，整裝定制成為行業(yè)流行趨勢(shì)，倒逼木門、地板等單品類企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。不少地板企業(yè)也從地板向整裝、定制家居等大家居方向轉(zhuǎn)型，大自然家居或許也希望通過(guò)轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)千億家居夢(mèng)。

記者了解到，2014年，大自然家居從“地板”向大家居轉(zhuǎn)型，通過(guò)幾輪擴(kuò)張，公司將自有產(chǎn)品品類從原先的地板，擴(kuò)大至木門、衣櫥柜、壁紙、全屋定制等多個(gè)品類。而在2021年初公司上市10周年之際，大自然家居創(chuàng)始人兼CEO佘學(xué)彬表示，新的3年里，要再造一個(gè)大自然，全面奔向千億家居夢(mèng)想。

對(duì)于千億家居夢(mèng)，秦占學(xué)說(shuō)，夢(mèng)想是一個(gè)目標(biāo)，千億級(jí)人民幣是一個(gè)很大的夢(mèng)想，單做地板有困難，智能家居等的類目加進(jìn)來(lái)或許價(jià)值會(huì)提高。同時(shí)“夢(mèng)想有可能實(shí)現(xiàn)，只要產(chǎn)業(yè)能夠滿足消費(fèi)者、引領(lǐng)消費(fèi)者?！贝送猓绻氲顷慉股市場(chǎng)，要在產(chǎn)業(yè)鏈上做得更加緊密。他提到兩個(gè)維度：以人為本，把便利、舒適、趣味和智能家居等植入進(jìn)來(lái)；以家為本，把安全、綠色、康養(yǎng)植入進(jìn)來(lái)。“把握兩個(gè)維度，符合行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，符合消費(fèi)者發(fā)展心理，相信它的目標(biāo)就不遠(yuǎn)了?！?/p>

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